序   言

 古人云：「取法其上，得乎其中，取法其中，得乎其下。」每一位股票投資人，要想取得較好的投資業績，最好的辦法是學習那些投資大師的投資策略。沃侮·巴菲特正是值得每位投資人用心學習的最佳典範。
巴菲特被喻為「當代最偉大的投資者」，在美國《財富》雜誌1999年底評出的「20世紀8大投資大師」中名列榜首。
巴菲特起家於一個名不見經傳的紡織公司——伯克希爾公司的巴菲特，是一名極具傳奇色彩的股市投資奇才。他曾創造了39年投資盈利2595倍，100美元起家到獲利440億美元財富的投資神話；在30多年的時間裏成立了一家封閉式基金公司，接著又成立一家股權公司。1965～2006年的42年間，伯克希爾公司淨資產的年均增長率達21.4%，累計增長361156%；同期標準普爾500指數成分公司的年均增長率為10.4%，累計增長幅為6479%。
截至2006年12月31日，伯克希爾公司的股票總投資額為229.95億美元，總市值約615.33億美元。巴菲特在富國銀行的投資額最大，達36.97億美元；伯克希爾公司還重倉持有關國運通公司(12.6%)、穆迪公司(17.2%)、《華盛頓郵報》公司(18%)、可口可樂(8.6%)和白山保險公司(16%)的股份，被譽為「當代最成功的投資者」。巴菲特不同於其他商人，他是一個純粹的投資者，僅僅從事股票和企業投資，身價僅次於擁有500億美元的比爾·蓋茨，成為20世紀世界第二富豪，因此他也有一個著名的綽號——「股神」。
巴菲特是一個投資家，他的愛好就是尋找可靠的股票，把它盡可能便宜地買進，盡可能長久地保存，然後坐看它的價值一天天地增長。1969年，美國各方面的情況都很好，經濟持續增長，股市上揚。但巴菲特認為這樣下去不會有好結果，他的教條之一就是當股市猛漲的時候要保持距離。他往後縮了，再也找不到想要買的股票。於是他決定清算自己的公司，把屬於每個股東的股份都還給他們。他決定休息一段時間，等待股市下跌。果然，到70年代初，股市開始動盪，華爾街大公司的股票一個接一個迅速下跌。這時候，巴菲特開始出擊。他新建了伯克希爾·哈撒韋公司，並使它在幾年之內成為可口可樂、吉列、《美國快報》、迪士尼、《華盛頓郵報》等眾多美國知名企業的主要股東。
巴菲特本人給股票投資者的忠告是：「人們總是會像灰姑娘一樣，明明知道午夜來臨的時候，香車和侍者都會變成南瓜和老鼠，但他們不願須臾錯過盛大的舞會。他們在那裏待得太久了。人們現在已經或者是應該瞭解一些古老的教訓：第一，華爾街販賣的東西是魚龍混雜的；第二，投機看上去最容易的時候也最危險。」
巴菲特的投資忠告包括追求簡單，避免複雜，穩健投資，集中投資，長期持有等。他那穩健扎實的投資方法，受到眾多的投資人，特別是中小投資者的青睞。
讀者只要能夠抽出區區幾個小時的時間，認真閱讀本書來學習當代最偉大的投資大師巴菲特40多年投資經驗凝聚而成的、並取得39年投資盈利2595倍驚人業績的投資策略，其效果將會遠勝過自己儘管多年努力卻非常受局限的投資經驗。引用一句巴菲特的名言：只擁有一顆世界上最大、最珍貴的深藍色鑽石希望之星的1%，也遠遠勝過擁有一顆人造鑽石的100%。
現在，巴菲特的獨特投資理論和方法，已成為全球股市投資者的金科玉律。為了幫助廣大投資者瞭解和掌握當今股市投資的規律、理論和方法，給眾多的投資者朋友提供致富的捷徑，我們編寫了這本《巴菲特股票投資忠告》，希望能為讀者提供有益的、切實可行的幫助。
本書通俗淺顯易懂，詳盡介紹股市投資的實用技巧，通過對巴菲特的投資方法的研究，總結出其精華所在，提煉出有借鑑意義的規律，便於讀者從整體上進行把握，具有很強的實用性。

目  錄

第一部 股神巴菲特 / 9
一、巴菲特的投資神話 10
二、戰勝市場不需要懂高等數學 12
三、巴菲特的三大投資之最 14
四、巴菲特股票投資策略的魅力 18

第二部 巴菲特股票投資重點 / 18
一、成功投資者必須具備的10個條件 18
二、巴菲特投資的14條法則 20
三、巴菲特的十大投資理念 24
四、「5＋12＋8」的獲利秘訣 26
五、巴菲特的止損理念 28
六、巴菲特年譜 30

第三部 分析巴菲特股票投資內幕 / 32
一、不預測市場走勢，也不相信股評家 32
二、不擔心經濟形勢，不理會股票市場的每日漲跌 36
三、忽略所謂的多頭和空頭市場 38
四、相信直覺，堅持自己的獨立判斷 40
五、在別人小心謹慎時勇往直前 46
六、市場並不總是有效的 48
七、戰勝市場的秘訣：忽視短期波動，購買未來 51
八、利用市場情緒，把握投資機遇 56
九、高明之處在於從通貨膨脹中獲利 58
十、把自己看成企業分析家 60
十一、投資升值潛力大的傑出企業 67
十二、投資消費者獨佔型企業 71
十三、不熟不買，不懂不做 75
十四、重視投資企業的管理層品質 82
十五、尋找優秀企業簡單而有效的三種方法 89
十六、最能體現巴菲特選股原則的企業：吉列與可口可樂 94
十七、安全投資智慧：一鳥在手勝於二鳥在林 104
十八、比有形資產更「值錢」的是商譽 106
十九、公司越穩定，估值越可靠 110
二十、投資永不虧損的秘訣：安全邊際 113
二十一、理想價位買進 117
二十二、乘虛而入，優秀公司的危機是投資的好時機 121
二十三、精心選股，集中投資,把雞蛋放在同一個籃子裏 127
二十四、集中投資的最大優勢：長期收益率高 133
二十五、持有優秀股票的時間越長，總收益越大 135
二十六、企業價值增值能力決定持有的態度 139
二十七、「長持」讓交易成本變低 142
二十八、「長持」讓稅後收益最大化 143
二十九、頻繁交易造成巨額財富損失 146
三十、格雷厄姆的套利公式 148
三十一、通過併購套利使小利源源不斷 150
三十二、把握套利交易的原則 158
三十三、規避套利風險的方法 159
三十四、在買之前就知道何時賣 161
三十五、退出時機 163
三十六、要投資而不要投機 166
三十七、時刻保持清醒的頭腦 170
三十八、永遠做價格合理的生意 172
三十九、利用市場而不是被市場利用 174
四十、市場不是永遠有效的 178
四十一、時刻關注公司的商譽 180
四十二、善用神奇的複利累進理論 182
四十三、具有強烈的風險意識 188
四十四、避免急功近利的短期炒作 192
四十五、養成反思失敗的習慣 196
四十六、遵循兩大市場原則 199
四十七、瞭解企業的贏利水準 202
四十八、選擇能維護股東利益的管理者 205

第四部 巴菲特投資語錄 / 210

第五部 巴菲特投資可口可樂公司案例 / 235

第六部 巴菲特投資華盛頓郵報公司案例 / 266

第七部 巴菲特投資吉列公司案例 / 293

第八部 巴菲特投資美國運通公司案例 / 306